Investing.com — Fitch Ratings bugün Summit Midstream Corporation (NYSE:SMLP) ve Summit Midstream Holdings, LLC’nin Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu ’B-’den ’B’ye yükseltti. Derecelendirme kuruluşu ayrıca Summit Midstream’in ikinci derece teminatlı tahvillerini ’B+’/’RR2’den ’BB-’ye çıkardı. Geri Kazanım Notu ’RR2’ olarak belirlendi. Not Görünümü İstikrarlı.
Not artırımı, Summit’in finansal profilindeki iyileşmeleri yansıtıyor. Kaldıraç oranının 4,8x-4,3x civarında kalması bekleniyor. Faiz karşılama oranı ise Fitch tahminlerine göre 2,7x-3,0x seviyesinde olacak. 2024 yılında Summit, varlık satış gelirlerini ve fırsatçı yeni ihraçları kullandı. Böylece borç ödedi ve vade yoğunluğunu azalttı.
Summit’in Double E hariç 200 milyon-250 milyon dolar arasında işletme FAVÖK üretmesi bekleniyor. Bu rakam, ’B’ kategorisindeki midstream ihraççılarıyla tutarlı. Şirketin FAVÖK’ünün yüzde 85’inden fazlası uzun vadeli sözleşmelerden gelecek. Bu sözleşmeler sabit ücretli ve araziye özel. Ağırlıklı ortalama kalan süre yedi yıldan fazla. Hacim koruması sınırlı. Double E hariç sözleşmelerin yüzde 5’inden azı minimum hacim taahhütleriyle destekleniyor.
Summit’in uzun vadeli kaldıraç hedefi yönetim hesaplamalarına göre 3,5x. 2026 ikinci çeyrekte Summit sistemlerindeki hacim akışı arttı. Emtia fiyatları destekleyici kalırsa daha fazla büyüme potansiyeli var. Son birkaç aydır şirket stratejik tamamlayıcı birleşme ve satın almalar peşinde. Bu işlemler nakit ve hisse senedi karışımıyla finanse ediliyor.
Fitch, şirketin süreklilik değerini 6,0x FAVÖK çarpanı kullanarak hesaplıyor. Süreklilik FAVÖK’ü yaklaşık 195 milyon dolar. Derecelendirme kuruluşu idari talepleri yüzde 10 olarak belirledi. ABL kredisinin yaklaşık yüzde 80’i kullanılmış durumda. Sonuç olarak ikinci derece teminatlı tahviller için ’BB-’/RR2 notu verildi. Bu not, yüzde 71 ile yüzde 90 arasında beklenen geri kazanıma karşılık geliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
